本周三，沃爾瑪宣布已經增加對京東的投資，目前總共持有10.8%沒有額外投票權的股份。這比此前他們持有的京東股份增加了近一倍。
“進一步投資京東是我們計劃的一部分，我們將繼續做一個被動投資者。我們相信這個戰略同盟會幫助我們更快的發展在中國的電商業務”，一位沃爾瑪新聞發言人說。
在1號店的交易協議里，包括一條允許沃爾瑪獲得京東董事會觀察員席位的條款，只要沃爾瑪持股超過10%即可兌現。不過，據知情人士透露，即使沃爾瑪已經增加了持股，占到了普通股的10.8%，但如果把京東創始人所持有的具有額外投票權的股票計入，那么沃爾瑪持股占比將仍然低于10%。
一方為傳統線下的霸主，另一方乘電商紅利增長迅速，那么，在雙方連續的合作中，究竟是誰更需要誰呢？
一、沃爾瑪發力電商
中國消費者繼續從線下向線上遷移，使中國電商市場令全球電商垂涎三尺，同時中國經濟目前轉向增速平緩階段，經濟增速下降，也使這個領域的競爭變得異常激烈。
沃爾瑪目前4821億美元年銷售量中，有三分之一來自海外，而中國則對此數字貢獻出不小的比例。沃爾瑪在中國精耕細作數年，早在1996年即在中國開設第一家實體店。沃爾瑪實體店雖然經歷過成功，但是受到電商和其它線下商場的夾擊，該公司中國實體店客流量在過去九個季度持續下跌。
沃爾瑪曾試圖通過1號店進軍中國市場，從2011年5月首次投資占股17.7%，到2015年7月14日全資收購1號店，以及2016年最終放棄1號店而和京東達成深度合作，沃爾瑪的中國之路可謂走的一波三折。
而在全球范圍，沃爾瑪為布局電商不斷開出巨額支票。市場傳言，沃爾瑪準備投資10億美元給印度最大電商公司Flipkart，此前沃爾瑪在印度這個擁有13億人口的大市場中，表現并不令滿意。
沃爾瑪還在今年八月完成了對美國網絡折扣零售商Jet.com的收購。Jet曾經被資本市場視為抗衡甚至顛覆亞馬遜的答案。沃爾瑪將Jet納入囊中后，全權委任Jet公司首席執行官Marc Lore接管其電商業務，而Marc Lore曾是美國電商巨頭亞馬遜的“老兵”。
從上述交易可見，沃爾瑪在美國本土和海外都通過并購等方式進行向電商的轉型，畢竟沃爾瑪坐擁現金，而新興電商多數還在燒錢的階段。然而一位紐交所交易員對騰訊財經表示，沃爾瑪如果想通過對Jet等技術占優的電商公司的并購，而得到市場寬容，獲得科技公司一樣的市盈率，幾乎沒有希望。
二、供應鏈為京東國際發展重心
2015年初，京東首席執行官劉強東曾對媒體表示，未來將投入上百億元人民幣發展海外業務。劉強東將京東國際化戰略劃分為兩個部分，一方面是把國內的商品賣出去，另一方面是把外國的商品買進來在國內銷售。
雖然中國電商的物流技術和發展程度在國際市場處于領先狀態，但和沃爾瑪的合作，還是能夠使其獲得夢寐以求的海外物流資源。圍繞京東將如何加強供應鏈的猜測在美股市場上屢見不鮮。本周京東股價走高，其中周二跳漲12%。美股市場傳言，京東將以20億美元的價格將其在達達物流公司的股份出售給百度。除了美股社交媒體的一些討論，美股市場上一些中概股投資人認為，這筆潛在交易的可能性并不高。
如果京東出售達達物流的股份，那么將是在物流領域部署的再次調整。一位紐交所交易員對騰訊財經表示，“最后一公里”物流對京東的整體戰略很重要，如果出售達達，京東將集中精力在全國物流網絡的部署方面，而這是投資人所歡迎的。
三、1號店的“人心”
兩軍對壘講究的是排兵布陣。對于京東組建的這支“聯合部隊”來說，難就難在排兵布陣。除了各自都有利益訴求，大家的步調也很難統一。
1號店作為京東在線上的布局之一，幾經易主后其核心凝聚力已經支離破碎。接近1號店的人士稱：“被京東收購后，1號店人心不穩，高管離職，內部架構成為京東整合1號店的最大阻礙。”
不難理解，定位趨同的1號店和京東超市整合，第一步便是在業務上合并同類項，人員結構上將首當其沖。當年沃爾瑪從中國平安接手1號店，首先派去首席財務官和首席人力資源官。除了“被動離職”，也有部分人員主動離職。多位從1號店離職的員工評價這家公司時除了惋惜，更多是“怒其不爭”。
你可以在互聯網圈多對冤家身上找到相同的命運。從最早的優酷合并土豆，京東合并易迅，58同城合并趕集，美團合并大眾點評，以及最近的滴滴出行收購優步中國，他們都是細分市場的昔日死對頭，但在資本驅動和市場飽和的雙重壓力下，選擇合并擴大市場占有率。
1號店接下來的命運掌握在京東手中。幾經易主后，1號店市場份額逐年下滑。艾瑞咨詢數據顯示，2016第一季度中國B2C市場中，1號店的市場份額僅為1.3%。而且，1號店的虧損也勢必嫁接過來。不僅如此，極高的品類重疊和用戶相似度，也讓想成為線上商超第一的京東不得不做出取舍。
值得注意的是，沃爾瑪并非將1號店全部資產注入京東，而是保留了1號店自營業務——這也是1號店核心資產。
四、京東聯手沃爾瑪，看上的究竟是什么？
對于京東而言，其如今正處于最好也是最危險的時刻，在第二季度財報中，GMV達到1604億元，相比去年同期京東核心交易總額（不包含拍拍網）1087億元人民幣，同比增長47%；凈收入達到652億元，同比增長42%。并實現3.914億元的凈利潤，同比扭虧。
而另一面，京東與對手阿里在商超正在進行一場廝殺，雙方各自拿出現金補貼以及物流快速配送方式來打擊對手，雙方均對外表示各自已為商超領域的霸主。除此之外，京東也在力推京東到家，通過高頻次O2O產品布局，提高京東App的打開頻次，使其成為用戶手機中的高頻應用。于此同時，手機淘寶也通過整合餓了么和口碑，進行O2O的市場爭奪。
戰爭正在進行，誰能笑到最后尚不得而知。但對于京東而言，強化物流和供應鏈是贏得戰爭的關鍵因素，在今年4月，京東合并達達，將達達并入京東到家，強化其快速配送的能力。而在供應鏈方面在，則與沃爾瑪合作，利用沃爾瑪的全球采購系統，來彌補其供應鏈短板，尤其在跨境電商方面，沃爾瑪的加入對京東意義重大。
此前業內關于京東與阿里在供應商吸引力方面的討論已經許多，雙方也采取不同策略以吸引供應商，尤其阿里在今年年初便提倡“賦能商家”通過一系列的品牌和流量以及大數據的幫助，來獲得商家的支持，使其將阿里零售平臺作為產品首發和優惠促銷的主力平臺，提高平臺競爭力。
平心而論，如今京東在商家的吸引力方面相對較弱，除銷售增長之外，商家從京東處難以獲得太多的增值服務，如供貨商家很難獲得用戶的一手需求，不利于產品改良，供應商的賬期在60天對其資金鏈要求也較高。但京東在一二線城市的物流配送能力，尤其在3C方面的核心優勢正在向其他品類轉移，數據顯示，京東在服裝品類市場份額已占9.5%，超過唯品會的8.2%。快速增長已成為供應商選擇京東的唯一選擇，換言之，很難有商家能忽視京東的快速增長。
這顯然會導致兩方面問題：1.如若增速變緩，在供應鏈方面是否還具有核心競爭力；2.在跨境電商領域，京東是否對國際品牌擁有同等吸引力。
在以上兩個問題充滿不確定因素之時，京東與沃爾瑪結合，借對方成熟供應鏈完善自身自然是不錯的選擇。
來源：騰訊財經、科技說，物流指聞整理發布
